Presupuesto 2027: Caputo ajusta supuestos y promete salarios reales en alza
El Gobierno presentó sus proyecciones macroeconómicas para 2027 con una inflación promedio del 21,1%, un dólar a $1.728 y una economía en expansión del 4%. El cambio frente al presupuesto anterior refleja una lectura más cercana a la del mercado y al monitoreo del FMI.“La inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario”, advirtió Milton Friedman hace más de medio siglo, una idea que vuelve a ordenar el debate cada vez que un gobierno intenta proyectar precios, dólar y actividad en un mismo cuadro macroeconómico. En esa lógica, el Gobierno presentó el Presupuesto 2027 con tres supuestos centrales: una inflación promedio del 21,1%, un dólar promedio de $1.728 y un crecimiento de la economía del 4%.
Luis Caputo expuso esas proyecciones en la reunión de la mesa política de este martes y sostuvo que el dólar llegaría a $1.847 en diciembre de 2027, ya después de las elecciones presidenciales.
La principal novedad surge al comparar este escenario con el Presupuesto anterior. Para 2026, la administración había estimado una inflación anual del 10%, junto con valores de tipo de cambio y crecimiento que terminaron alejándose de la dinámica efectiva de la economía. En esta oportunidad, el Ministerio de Economía optó por parámetros más cercanos a los que manejan los analistas privados y los precios de mercado.
El caso de la inflación es el más claro. La proyección de 10% anual para 2026 quedó rápidamente desactualizada. Durante el segundo trimestre, los precios avanzaron a un promedio mensual de 2,2% y todavía mostraban una variación interanual promedio del 33% entre abril y junio. Algo similar ocurrió con el tipo de cambio y con la actividad, que obligaron al equipo económico a recalibrar los supuestos iniciales.
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Con el dólar y el crecimiento ocurrió algo similar. El Presupuesto 2026 había calculado un dólar de $1.423 para diciembre y una expansión del 5% para la economía. Sin embargo, el mayorista ya se había acercado a los $1.500 antes de cerrar el año, mientras que la estimación de crecimiento para 2026 terminó recortándose hasta la zona del 2%, menos de la mitad de lo previsto originalmente.
Fuentes del mercado indicaron a LPO que ese ajuste no respondió únicamente a una decisión de Caputo. Según esa versión, la calibración de los supuestos macroeconómicos también fue una exigencia del FMI, que reclamó que las variables utilizadas para construir el Presupuesto fueran consistentes con el programa económico.
