Los mercados celebraron el plan financiero de Caputo: cayó el riesgo país, subieron acciones y bonos y el Gobierno gana margen hacia 2027
La presentación del programa financiero 2026-2027 del Gobierno generó una fuerte reacción positiva en los mercados. El anuncio del ministro de Economía, Luis Caputo, orientado a despejar las necesidades de financiamiento de los próximos años y reducir la incertidumbre sobre los vencimientos de deuda, impulsó las acciones, fortaleció los bonos soberanos y llevó al riesgo país a su nivel más bajo desde el inicio de la gestión de Javier Milei.
El dato más destacado de la jornada fue la caída del índice EMBI+ Argentina elaborado por JP Morgan, que descendió a 408 puntos básicos, el registro más bajo de la administración libertaria y el menor nivel desde abril de 2018. La mejora refleja una creciente confianza de los inversores en la capacidad del país para sostener el proceso de estabilización macroeconómica.
En la Bolsa porteña, el índice S&P Merval avanzó 2,2%, impulsado principalmente por el sector financiero. En Wall Street, los ADR de empresas argentinas también registraron importantes subas, encabezadas por BBVA con un alza del 6,8% y Banco Supervielle con un incremento del 5,7%. Los bonos soberanos en dólares también acompañaron el optimismo, con ganancias promedio del 0,2%.
Un plan para despejar dudas
Durante la presentación, Caputo explicó que la estrategia oficial apunta a cubrir las necesidades financieras del Tesoro hasta 2027 sin depender necesariamente de los mercados internacionales. El escenario base contempla continuar financiándose mediante colocaciones en el mercado local y préstamos garantizados, aunque dejó abierta la posibilidad de emitir deuda externa si las condiciones resultan favorables.
El ministro fue más allá y fijó un objetivo ambicioso: que Argentina recupere antes de finalizar un eventual segundo mandato de Milei la categoría de "investment grade", condición reservada para países considerados de bajo riesgo crediticio.
La iniciativa también contempla una reducción gradual del peso de la deuda sobre el Producto Bruto Interno mediante la continuidad del superávit fiscal y un fortalecimiento de la posición externa.
Los analistas acompañan, pero con cautela
Las principales consultoras financieras coincidieron en que el programa mejora la previsibilidad del esquema económico.
Portfolio Personal Inversiones consideró que el Gobierno busca disminuir la dependencia del financiamiento externo y fortalecer el mercado de capitales doméstico, mientras que Balanz sostuvo que un eventual regreso al mercado internacional podría acelerar una nueva reducción del riesgo país.
Desde Adcap Grupo Financiero señalaron que el objetivo oficial continúa siendo minimizar el costo del financiamiento, privilegiando las emisiones locales y los créditos con garantía antes que una salida prematura a los mercados globales.
No obstante, varios analistas advirtieron que el margen para una nueva compresión del riesgo país será cada vez más exigente y dependerá de que el programa económico mantenga la disciplina fiscal y la estabilidad cambiaria.
Dólar estable y mayor intervención del Banco Central
En el frente cambiario, el mercado mostró una marcada estabilidad.
El dólar mayorista cerró en $1.486,50, mientras que la cotización en el Banco Nación permaneció en $1.510 por cuarto día consecutivo. El dólar blue finalizó apenas cinco pesos por encima, en $1.515.
La elevada oferta de divisas permitió además una nueva intervención compradora del Banco Central, que adquirió USD 81 millones durante la rueda, equivalente a poco más del 11% del volumen operado.
Las reservas internacionales crecieron hasta los USD 48.272 millones, el nivel más elevado en más de un mes.
Nuevo bono para captar dólares
Uno de los anuncios más relevantes fue la creación del Bonar 2029 (AO29), por un monto de hasta USD 2.000 millones.
El nuevo título ofrecerá una tasa anual del 6% en dólares con pagos mensuales de intereses y buscará captar parte de los fondos que los inversores recibirán esta semana por el pago de cupones de otros bonos soberanos.
La estrategia apunta a mantener dentro del sistema financiero esos dólares que, de otra manera, podrían dirigirse al mercado cambiario.
Un respaldo político para la estrategia económica
La reacción positiva de los mercados representa un respaldo importante para la política económica del Gobierno en un momento clave. Con la inflación mostrando una desaceleración, el equilibrio fiscal consolidándose y el riesgo país perforando nuevos mínimos, el Ejecutivo intenta construir un escenario de mayor previsibilidad antes del calendario electoral de 2027.
Sin embargo, el desafío continúa siendo sostener esa confianza durante los próximos meses. La evolución del tipo de cambio, el acceso al financiamiento y la capacidad para mantener el superávit fiscal serán las variables que determinarán si el optimismo financiero logra consolidarse o si se trata apenas de un alivio transitorio.
